方正中期能源产业链日度策略20260211

摘要

能源化工团队分析显示，SC原油今日震荡反弹，主力合约收于476.10元/桶，涨幅2.17%。主要受委内瑞拉产量回升、地缘政治紧张以及欧盟对俄制裁等因素影响，但节前可能面临多头资金流出，建议减仓观望。

市场逻辑与交易策略

美国与伊朗谈判持续，但对抗仍在，俄油供给受限，委内瑞拉产量逐步释放。地缘因素扰动下，油价短线震荡偏强，但节前可能面临多头资金流出。操作建议减仓观望。SC原油主力合约下方支撑位450-455，上方压力位485-490。

沥青市场

沥青期货主力合约收于3343.00元/吨，持平。现货价格持稳，各地区主流成交价差异较大。供给方面，产能利用率下降，总排产量环比下降6.4万吨。需求方面，北方道路需求停滞，南方仍有收尾需求，但整体成交清淡。库存方面，厂库和贸易商库存均环比增长。成本端有支撑，但供需逐步萎缩，短线盘面震荡。操作建议减仓观望。沥青主力合约下方支撑位3250-3300，上方压力位3450-3500。

高低硫燃料油市场

高低硫燃料油主力合约分别收于2845元/吨和3306元/吨，均有所反弹。供给方面，整体充足，西方套利货流入新加坡，但套利经济性下降。需求方面，春节前船加油需求强劲，高硫发电需求淡季，炼厂对高硫进料受限，但安装脱硫塔的船舶增加提供一定支撑。库存方面，新加坡燃料油库存增加。整体供应充裕，但节前下游需求预计强劲，库存偏高。操作建议减仓观望。Fu下方支撑位2700-2750，上方压力位2900-2950；Lu下方支撑位3150-3200，压力位3350-3400。

研究结论

各能源品种均受地缘政治、供需关系及库存水平等多重因素影响，短线震荡为主，节前建议减仓观望，关注关键支撑和压力位变化。