晨间洞察：2026年2月10日

商品市场洞察：

• LNG：供应迅速恢复至宽松平衡状态。美国寒潮过后，天然气产量恢复至约550 MMcm/d的常态水平。澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、尼日利亚等出口商的LNG装船量月度环比增加，整体供应充足。欧洲天然气库存约为40%，较往年同期低12-14个百分点，与美国的库存差距持续存在。
• 铂族金属：铂和钯昨日与黄金、白银同步反弹，估值回升。主要差异在于：伦敦铂价期货结构持续小幅收窄，而钯价期货贴水仍维持在4%左右。纽约市场虽然期货溢价仍在（铂价年化溢价2.6%，钯价5.9%），但库存开始流出，ETF持续净流出，显示市场情绪变化。
• 黑色金属：原材料支撑减弱推动复合材重心下移。中长期看，冬季原材料囤货、需求预期走弱以及高品位铁矿石库存谈判进展可能释放流动性，现货价格引领期货价格下行。短期看，利好因素仍存。

新闻要点：

1. 中国人民银行授权中国银行伦敦分行担任人民币清算行，以支持伦敦离岸人民币市场发展。
2. 上证、深证、北交所发布新规，支持优质上市公司创新发展，满足科技企业再融资需求，对标准化治理、信息披露良好且市场认可度高的公司提供便利。
3. 中国股市周一高开，主要指数上涨。

研究结论：

• LNG供应充足，欧洲库存压力持续，市场需关注美国产量变化及出口商装船量。
• 铂族金属短期反弹，但钯价贴水问题仍存，需关注库存及ETF流向。
• 黑色金属短期承压，中长期受原材料及需求预期影响，铁矿石库存释放或加剧价格下行压力。