FICC日报：A股三大指数齐涨，全球风险情绪改善

市场分析

• 美联储主席提名：特朗普宣布提名凯文·沃什担任下届美联储主席，市场计价其“降息+缩表”政策组合拳，导致贵金属和比特币下跌。短期需警惕极端情绪反转带来的波动。沃什的核心诉求是降息和推降信用卡利率，但“缩表”需要更激进的“降息”配合。
• 通胀叙事：中央经济工作会议强调促进经济稳定增长和物价合理回升，央行下调结构性货币政策工具利率，财政部发布消费和信贷支持政策，国内政策推升通胀趋势明确。全球地缘局势紧张，民粹主义和贸易保护主义加剧资源争夺，通胀叙事大趋势不改。

商品板块分析

• 有色板块：长期供给受限，确定性高，具备配置价值。
• 贵金属：本轮调整过后再次具备配置价值。
• 能源板块：OPEC+计划三月份保持原油产量稳定，但特朗普希望油价降至每桶50美元，美国可能接管委内瑞拉石油储备，短期地缘支撑油价，长期增产预期仍存威胁。
• 化工板块：甲醇、PTA等品种相对抗跌。
• 农产品：关注天气预期和短期生猪疫病情况。
• 黑色板块：关注国内政策预期和低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）。
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）。
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）。
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：预计就业数据会略有下降，但经济仍强劲增长。
• 日本首相高市早苗：将推动全国范围内食品减税讨论，不会发行赤字债券，希望下月访问美国。
• 日本众议院选举：自民党和日本维新会组成的执政联盟获得过半数议席。
• 英国首相斯塔默：深陷政治动荡，股债汇齐跌。
• 俄乌冲突：美国希望俄乌在今夏前达成和平协议，新一轮三方会谈有望举行。

图表

• 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。

宏观经济、利率、外汇

• 提供相关数据和图表分析。

研究员与免责声明

• 列出研究员姓名和从业资格号，并附有免责声明。