华鑫医药行业周报原料药供给节奏变化加速投资要点1原料药

投资要点总结

1. 原料药行业

   • 原料药供给变化加速，需关注后续量价变化趋势。
   • 推荐川宁生物，关注联邦制药、国邦医药、普洛药业，以及合成生物学赋能的富祥药业、金城医药。

2. GLP-1领域

   • 全球GLP-1格局持续变化，中国企业出海进程仍在继续。
   • 推荐众生药业（对外授权），关注联邦制药、石药集团。

3. 小核酸药物

   • 头部企业逐步布局小核酸领域，市场加速有望带动配套产业链发展。
   • 推荐悦康医药、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物。
   • 推荐小核酸上游配套产业链公司：奥锐特、东富龙、凯莱英、蓝晓科技。

4. 自免药物

   • 关注口服自免药物及UC/IBD等难治领域突破。
   • 推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华。

5. 药品零售市场

   • 2025年Q4向好，连锁药店定位提升。
   • 推荐益丰药房、老百姓，关注一心堂。

6. 其他领域

   • 放疗设备：ZAP-X放疗设备启动国内上市后临床研究，推荐百洋医药。
   • 脑机接口：政策支持国产侵入式脑机临床试验，推荐美好医疗、博拓生物；非侵入式脑机审批加速，关注翔宇医疗、可孚医疗。
   • 医疗器械：高值耗材出口突破，关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安。
   • AI医疗：应用场景重塑带来产业链价值变化，推荐安必平，关注鱼跃医疗、美年健康。