ZJ公司锂电板块观点更新20260209打分请多支持我们认为

核心观点与关键数据

锂电板块自2025年11月调整以来，对淡季、原材料涨价与需求矛盾的交易已较为充分。近期产业链和终端数据逐步释放积极信号：

1. 需求方面：国内新能源乘用车1月零售展现韧性，多个省市以旧换新细则落地，补贴通道逐步重启，车企金融促销策略叠加，1月下旬订单企稳。
2. 产业链排产：2026年2月排产环比降幅12-13%，作为底部确认信号，1-2月同比增幅达30-40%以上。
3. 产业链价格：碳酸锂期货调整释放终端压力，其他辅材价格相对平稳或略回调。

三重催化共振

春节后板块有望迎来三重催化：

1. 需求回暖：3月动力、储能需求自然复苏，以旧换新政策落地、新车密集上市、出口退税抢装加速需求复苏，预计3月电池排产环比提升20-30%（25年同期10-15%）。
2. 固态电池进展：头部电池厂固态招标春节后或有进展，传统设备招标亦将启动。
3. 温和通胀：产业链开启温和通胀，部分环节如6f、隔膜、箔材、铁锂正极率先进入拐点，电池环节1Q26传导涨价后基本面也将修复。

投资策略与推荐

1. 材料环节：优先推荐涨价带来基本面加速修复的环节，如6F、VC、碳酸锂等；中期推荐隔膜、铜铝箔（恩捷股份等），预计2H26-2027年供需拐点带来涨价潜力。
2. 正负极环节：关注alpha标的如尚太科技。
3. 电池环节：优先推荐宁德时代（龙头，议价权强，上游资源一体化布局对冲成本），其次关注亿纬锂能、中创新航、欣旺达。
4. 泛零部件：推荐中熔电气（熔断器龙头）、西典新能（集成母排龙头），受益储能高增长；宏发股份有望在1Q传导后修复。
5. 固态电池：太空场景抬升估值天花板，头部电池厂中试线招标推进，推荐设备环节（纳科、宏工等）、材料环节（国瓷、厦钨等）。