再call铜贪婪时刻20260202

2026年02月03日14:27 关键词 有色股票降息补库存供应链需求铜价黄金降息预期劳工合同谈判供需宏观开工率罢工价格筹码加仓特朗普凯文沃什补库 全文摘要 团队分析认为，尽管市场因特朗普提名影响出现波动，当前却是买入有色金属的良机。市场条件优越，供应低、需求强，加之尽管宏观环境有不确定性，但基本面保持乐观。强调美联储政策调整对市场影响有限，在逆全球化背景下，有色行业需求持续增长，供应链紧张。 再call铜-贪婪时刻-20260202_导读 2026年02月03日14:27 关键词 有色股票降息补库存供应链需求铜价黄金降息预期劳工合同谈判供需宏观开工率罢工价格筹码加仓特朗普凯文沃什补库 全文摘要 团队分析认为，尽管市场因特朗普提名影响出现波动，当前却是买入有色金属的良机。市场条件优越，供应低、需求强，加之尽管宏观环境有不确定性，但基本面保持乐观。强调美联储政策调整对市场影响有限，在逆全球化背景下，有色行业需求持续增长，供应链紧张。虽有短期不确定因素，如劳工谈判可能带来的干扰，但整体上看，有色金属价格有望上涨。因此，鼓励积极布局，认为市场前景乐观，受基本面支撑。 章节速览 00:00市场展望：特朗普政策下的有色主线投资机会 对话讨论了在特朗普第二任期背景下，特别是鹰派候选人凯文沃什提名后，市场对有色主线投资的乐观预期。尽管宏观环境存在扰动，但低供应、强需求、逆全球化背景下的全球补库趋势未变，外资资本开支意愿低，资源民族主义持续影响，以及AI和欧美制造业重建带来的需求增长，共同支撑了有色主线的投资逻辑。电解铝领域因AI电力供应和劳工合同谈判的不确定性，被视为潜在的强扰动因素，但整体逻辑未见变化。 01:45卧石上台对降息周期及市场影响分析 讨论了卧石因其可控性和沟通能力被选中的原因，以及其主张的降息加缩表政策，认为缩表主要是为了合理化降息。预计卧石的政策难以改变黄金上涨趋势，有利于有色金属，且市场对未来的不确定性可能增加，导致股市定价更依赖EPS而非PE扩张。 04:01黄金与铜价稳定，未来预期上涨 黄金市场未见变化，中国央行增持黄金，显示市场逻辑未破。铜价在13000美金企稳，完成供需及宏观压力测试，预计未来将随补库和降息预期上涨。 06:05铜价上涨与供应链挑战：需求稳健，供给波动 讨论了铜价上涨背景下，开工率回暖及下游传导周期影响。强调需求端无虞，海外与国内需求均表现良好。供给端面临南美劳工合同谈判压力，可能引发罢工与停产，但预计对整体市场影响有限。当前市场视为布局良机，建议把握加仓机会，认为宏观降息预期下，市场前景乐观。 发言总结 发言人1 他对当前市场情况进行了深入分析，认为尽管上周市场因特朗普提名鹰派候选人凯文沃什导致有色股票大幅下跌，但这被视为年内贪婪时刻的开始。他强调，即便宏观环境可能出现扰动，但低供应、强需求、强扰动以及有色市场整体状态没有变化，特别是新能源、AI以及欧美制造业重建带来的逆周期需求将支撑市场。此外，他讨论了美联储政策预期、黄金和铜的市场情况，以及南美劳工合同谈判可能带来的影响，最终得出结论认为当前是投 资有色市场的绝佳时机。他鼓励投资者积极布局，并建议有进一步兴趣的朋友联系国际技术团队。 问答回顾 发言人1问：在上周大跌之后，您认为市场将迎来怎样的行情？ 发言人1答：我认为市场将迎来属于我们的贪婪时刻。上周特朗普提名鹰派候选人凯文·沃什，导致有色股票下跌，但当前我们认为这是年内最佳的贪婪时刻，类似于2015年4月关税下跌时的状态。除了宏观可能出现一些扰动外，其他因素如低供应、强需求、强通胀、强扰动和强宏观等均未改变，供应链状况依然严峻，外资不愿意进行资本开支，国内反内卷和海外资源民族主义等因素对有色行业的影响持续存在。需求方面，新能源、AI以及欧美制造业重建等逆周期行为将支撑需求增长。 发言人1问：补库存这一轮由特朗普第二任期引发的全球补库潮将带来怎样的影响？ 发言人1答：这轮补库潮是逆全球化背景下的战略库存补充，类似于1949年至1953年间房价翻倍以上的行情。补库行为与经济周期关联度不紧密，是独立的逆周期行为。此外，电解铝领域AI带来的电力供应扰动以及2026年劳工合同谈判等也会对有色行业产生强扰动。目前看来，有色行业的所有核心逻辑均未出现变化。 发言人1问：对于凯文·沃什上台的可能性及其政策主张，您怎么看？ 发言人1答：我们预计沃什最终会上台，原因在于其可控性和可沟通性优于其他候选人，他具备良好的预测性、华尔街背景以及央行背景，能满足白宫诉求并擅长斡旋。沃什的主张是降息加缩表，缩表是为了给降息提供合理化空间，并以被动到期为主，旨在避免触发流动性事故，核心目标还是为了降息。 发言人1问：沃什的政策决策将如何影响金融市场及有色金属走势？ 发言人1答：沃什强调规则并淡化前瞻指引，这可能导致市场对未来路径把握变差，增加不确定性，使股市对未来定价更依赖EPS而非PE扩张，这有利于有色金属，因为其股价上涨主要源于EPS。黄金方面，虽然市场存在担忧，但中国黄金、外资ETF以及中国央行的实际操作显示，黄金价格逻辑尚未被破坏。铜价在面临价差反转和补库暂停的压力下仍保持坚挺，显示出供需紧俏支撑铜价在13000美金上方企稳，即使在补库暂停的情况下，铜价依然坚挺，未来一旦补库需求释放，铜价有望上涨。 发言人1问：在2025年8月份之后，铜价为何出现大幅度上涨？ 答：铜价的大幅度上涨是由于降息预期回摆，市场对供需压力的测试以及宏观环境的改善。随着后续金三银四季节及降息政策逐步落地，铜价将会有进一步的良好表现。 发言人1问：对于需求不及预期的担忧，开工率情况如何？ 发言人1答：开工率已经显示出明显的回暖趋势。虽然商品价格涨起来后，铜加工向下游传导需要一定周期，但当周期结束时，开工率会随之上升。目前家电和中端市场已经开始顺利传导价格，不存在对需求的担忧。 发言人1问：对于需求端是否存在压力或担忧？ 发言人1答：需求端没有任何问题，国内外均无明显担忧。短期产能利用率下滑是正常现象，只需等待顺价能否顺利传导至需求端。 发言人1问：关于供给端的情况，尤其是南美劳工合同谈判对产量的影响？ 发言人1答：2026年是南美劳工合同谈判的大年，涉及十家公司和数千名员工。历史经验表明，每次谈判期间都可能出现罢工或停工，导致产量损失。目前test stone的meta铜矿已经停产一个月，虽然量级不大，但显示出潜在风险。S康迪达等大公司被纳入谈判名单，若出现任何问题，可能导致今年海外供给负增长，而国内需求在财政稍微提升时将大幅增加。 发言人1问：面对当前铜价下跌，是否应担心并有何布局建议？ 发言人1答：在这个位置，铜价表现乐观，并且回调提供了良好的布局机会。当前是一个贪婪时刻，建议投资者不计成本地加仓布局，因为除了宏观大幅波动外，基本面没有任何因素支持交出筹码。有色主线的低供应、强需求、强补货、强扰动四个特点不会因任何单一事件改变，而宏观降息预期实际上是鹰派外衣下的鸽派实质，不会影响整体判断。因此，面对这次下跌，应视为加仓的好时机。