港股周报：持续看多国内AI产业趋势，千问30亿元加码AI春节营销

核心观点与关键数据

• 市场概况：本周港股市场受外围拖累影响较大，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别下跌3.02%、6.51%、3.07%。港股通成交净买入498亿元，南向资金重点加仓腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴。
• AI产业趋势：年内AI产业趋势不改，全球范围内AI景气度较高，进入应用落地、需求加速与产业链景气共振的阶段。持续看多国内AI产业趋势。
• AI硬件基础设施：海外内大模型蓬勃发展，将为AI硬件层公司带来“确定性溢价”。建议关注中芯国际、华虹公司、兆易创新、壁仞科技、天数智芯。
• AI应用商业化：Clawdbot验证算力与token消耗的长期逻辑，拉动算力相关云服务需求及模型厂商API调用收入。AI应用落地兑现可关注两条主线：
  • 平台型互联网公司：临近春节，头部科技公司加速推进AI商业化落地与价值重估。千问推出30亿元“春节请客计划”，AI购物玩法快速出圈，订单破1000万，App登顶苹果AppStore免费榜第一。建议关注腾讯控股、阿里巴巴。
  • 智能驾驶/自动驾驶：海外特斯拉FSD和Grok合体提升智驾体验，美国众议院解除对Robotaxi企业限制，国内主机厂和Robotaxi企业也在特定地区超预期拓展。建议关注小鹏汽车、小米集团、蔚来汽车、理想汽车、地平线、小马智行、文远知行、禾赛科技、速腾聚创。
• 投资建议：持续看好中国AI价值重估行情，建议关注：
  1. 平台型互联网公司：腾讯控股、阿里巴巴。
  2. AI生态企业：快手、MINIMAX、智谱、哔哩哔哩、汇量科技、京东健康、阿里健康等。
  3. 智能驾驶/自动驾驶：百度、小鹏汽车、地平线、禾赛科技、小马智行、文远。
• 风险提示：地缘政治风险、政策监管风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险。

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