：哪些地产数据在改善？

核心观点

华创证券研究所关注近期地产走势，认为开年以来二手房相关指标有所改善，但需客观看待，新房方面销售与库存压力仍大。

一、二手房：季节性影响下，价格、库存边际好转

（一）销售

1月1日-2月7日，22城二手房销售面积同比19.9%，其中一线同比14.4%。但春节错位导致同比读数高增，按农历对齐后，全国、一线二手房销售分别同比-16%、-26.8%，较2025年12月小幅好转，但降幅仍大。

（二）价格

1月，百城二手房价环比-0.85%，降幅较去年12月收窄0.12个百分点，北京、上海等重点城市降幅均有所收窄。原因与季节性有关，2026年1月降幅收窄0.12个百分点，略超季节性。冰山指数、二手房挂牌价指数均指向二手房价降幅有所收窄。

（三）库存

1月，百城二手房总挂牌量达256万套，较去年12月有所回落。历史数据来看，每年1-2月二手房挂牌量均会季节性下滑。

二、新房：销售与库存压力仍大

（一）销售

1月1日-2月7日，67城新房成交面积同比-7.2%，按农历对齐后，同比-44.7%，较2025年12月降幅有所扩大。TOP100房企单月销售操盘金额1654.5亿元，同比-27.3%。

（二）价格

1月，百城新建住宅均价为1.7万元/平方米，环比0.18%。成都、上海、杭州等城市高端改善楼盘入市，带动百城新房价格环比结构性上涨。

（三）库存

截至2025年12月，住宅待售面积4亿平，较2024年末基本持平，但去化周期从5.8个月拉长至6.6个月。广义库存合计51亿平，较2024年小幅下降，但去化周期从78个月拉长到84个月。