双焦周报：节前市场偏淡，盘面震荡调整
节前市场偏淡，盘面震荡调整双焦周报20260209 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 焦煤基本面 •（1）供给：523家样本矿山开工率86.67%（-2.46%），523家样本矿山精煤日均产量75.45万吨（-1.62），314家洗煤厂产能利用率35.54%（-1.26%），精煤日均产量26.31万吨（-0.46），临近春节，停产煤矿增多，矿山开工率和矿山精煤日均产量环比继续下滑，洗煤厂产能利用率和精煤产量环比继续下滑。进口煤方面，上周甘其毛都口岸蒙煤通关量小幅下滑，整体供应继续收紧。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量228.58万吨（+0.6），高炉开工率79.53%（+0.53%），钢厂炼焦煤可用天数13.12天（+0.09），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数16.51天（+0.79），钢厂高炉开工率小幅回升，铁水日均产量环比回升，钢厂炼焦煤可用天数微增，焦化厂炼焦煤可用天数回升，下游采购积极性下降。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存264.65万吨（-2.53），全样本独立焦化厂库存1302.39万吨（+67.6），钢厂库存824.2万吨（+9.84），314家样本洗煤厂精煤库存334.46万吨（+22.89），主要港口库存272.76万吨（-13.62）。目前焦化厂、洗煤厂和钢厂库存有所累积，矿山、港口小幅去化，下游库存相对偏高，采购积极性下滑。 •（4）总结：上周焦煤市场供需双弱，市场情绪转弱。临近春节停产煤矿增多，国内供应有所收紧。进口方面，蒙煤进口小幅下滑。需求端铁水日均产量回升但基本持稳运行，焦炭产量暂稳，下游采购积极性减弱。整体上，节前市场情绪转弱，焦煤供需相对平衡，短期内维持震荡运行，关注节后需求复苏情况。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润-10元/吨（+45），全样本独立焦化厂产能利用率72.2%（+0.34%），全样本独立焦化厂日均产量63.14万吨（+0.3），247家钢厂日均焦炭产量47.24万吨（+0.23）。焦化厂平均吨焦利润亏损收窄，焦炭首轮提涨落地后，利润状况有所改善，但后续价格压力仍存。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量228.58万吨（+0.6），高炉开工率79.53%（+0.53%），247家钢厂焦炭可用天数为12.76天（+0.22）。铁水日均产量回升，高炉开工率小幅回升，钢厂焦炭库存使用周期回升，对焦炭维持按需采购。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存82.74万吨（-1.65），主要港口库存201.1万吨（-3.04），247家钢厂库存692.38万吨（+14.19）。焦化厂和港口库存小幅回落，钢厂库存小幅回升，焦炭整体社会库存回升。 •（4）总结：供应方面，目前多数焦企维持正常生产，焦炭产量暂稳运行，钢厂焦炭产量回升，整体供应小幅增加。需求方面，终端钢材消费仍处淡季，钢厂利润不佳，铁水产量持稳运行，加之钢厂焦炭库存处于中高位，按需补库为主。整体上，当前焦炭供需相对平衡，库存水平维持偏高，预计盘面跟随维持低位震荡，关注节后需求复苏情况。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格小幅回升 焦煤价差跟踪：主力05合约仓单基差震荡 矿山开工率和精煤日均产量小幅回落 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回落 钢厂高炉开工率小幅回升，铁水产量小幅回升 矿山精煤库存小幅回落，洗煤厂库存小幅回升 焦化厂库存继续回升，钢厂库存小幅回升 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数微增 蒙煤通关小幅回落，春节假期蒙煤口岸闭关四天 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭首轮提涨艰难落地 焦炭价差跟踪：主力05合约基差低位震荡 焦化企业吨焦利润继续修复 钢厂焦炭产量回升，焦企产量小幅回升 钢厂产能利用率回升，焦企产能利用率小幅回升 独立焦化厂库存微降，钢厂库存回升 港口焦炭库存环比回升 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK
