电子布涨价超预期，看好26年涨价持续性

建材行业报告（2026.02.02-2026.02.08）

投资要点

• 电子布：光远新材、国际复材等玻纤龙头再度提价，涨幅约0.5-0.6元/米。此次涨价由铜价及下游CCL涨价预期、高端产品需求旺盛导致供给收缩、供需紧张叠加产业链涨价驱动。预计2026年传统电子布涨价持续性较强，建议关注中国巨石。
• 水泥：年末市场进入淡季，需求下滑，房建市场疲弱，基建需求区域分化。中长期看，产能限制政策下产能下降将提升利润弹性，关注海螺水泥、华新建材。
• 玻璃：需求持续下行，中间商库存高企，供需矛盾仍存。近期产线冷修但整体压力下，价格短期低位震荡，关注旗滨集团。
• 玻纤：临近年关提货偏淡，但中国巨石桐乡3线冷修完毕。AI产业链驱动下，低介电产品量价齐升，需求有望随AI爆发，看好中国巨石、中材科技。
• 消费建材：盈利触底，价格竞争无向下空间，反内卷政策推动提价，防水、涂料、石膏板等多品类提价，2026年龙头盈利有望改善，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

申万建筑材料行业指数上涨0.70%，跑赢上证指数、深证成指、创业板指和沪深300，在申万31个一级子行业中排名第10位。

风险提示

反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

重点公告

天安新材股东梁凯虹女士、天耀集团拟在2026年3月10日至2026年6月9日期间减持公司股份不超过0.018%和0.201%。

分析内容

1. 水泥：年末市场进入淡季，需求下滑，房建市场疲弱，基建需求区域分化。25年12月水泥产量同比下滑6.6%。预计后期价格以弱稳运行为主。
2. 玻璃：需求持续承压，中间商库存高企。近期产线冷修但整体压力下，价格短期低位震荡。
3. 风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。

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