贵金属周报：贵金属波动率飙升，春节假期临近，建议投资者轻仓过节

摘要

本周黄金止跌反弹，COMEX 黄金上涨 5.13% 至 4988.6 美元/盎司；白银下跌 1.28% 至 77.825 美元/盎司。重要资讯显示，贵金属上周五经历史诗级暴跌，主要受特朗普提名鹰派美联储主席凯文·沃什影响，市场预期货币政策转向。周二金银强力反弹，但周四延续下跌，现货黄金最低触及 4762.23 美元，白银大跌近 20%。操作建议方面，鉴于突发消息增多且不确定性增大，建议投资者谨慎操作，控制仓位。

宏观分析

上周五贵金属大幅下跌，白银年初涨幅被抹去，黄金创近 40 年最大单日跌幅，白银刷新历史最大日内跌幅纪录。COMEX 黄金期货跌 8.35%，白银跌 25.5%。特朗普提名沃什为美联储主席被视为导火索，沃什观点偏鹰派，与市场预期相悖。周一金银继续重挫，国内期货品种跌停。周二金银强力反弹，现货黄金一度涨超 6%，白银涨逾 12%。周四贵金属延续下跌，现货黄金跌近 4%，白银大跌近 20%。欧洲央行与英国央行均维持政策不变，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示通胀过高且持续时间过长。美国数据显示劳动力市场走弱，12 月 JOLTS 职位空缺下降，初请失业金人数上升，Challenger 裁员人数增加。地缘政治方面，美伊核谈判恢复，伊朗与美国同意在阿曼会谈。美国政府停摆导致 1 月非农就业报告推迟发布。周五美国对与伊朗石油交易相关的 15 家实体及 2 名个人实施制裁。旧金山联储主席表示美联储可能需再降息。央行增持黄金，截至 2026 年 1 月末黄金储备增加 4 万盎司。

CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况

CFTC 数据显示，黄金非商业净持仓减少，白银非商业净多头头寸增加。全球最大黄金 ETF SPDR 持仓量增加 11 吨，白银 ETF iShares Silver Trust 持仓量减少 667.74 吨。

技术分析

黄金止跌反弹，但高波动性持续，建议投资者谨慎操作。白银方面，经历历史级暴跌后仍难找到明确底部，建议规避波动风险。

下周重要财经事件

美国 12 月零售销售月率、1 月失业率、1 月非农就业人口、1 月未季调 CPI 年率、1 月季调后 CPI 月率、1 月季调后核心 CPI 月率、1 月未季调核心 CPI 年率。