新能源及有色金属周报：多因素共振，碳酸锂高位回调

核心观点

本周碳酸锂主力合约价格呈“冲高遇阻-放量暴跌-低位震荡”的极弱走势，周跌10.31%。主要驱动因素包括供需预期宽松、节前需求收缩、监管与资金面收紧及宏观情绪拖累。碳酸锂现货价格持续下跌，市场成交呈现“上游惜售、下游逢低采购”的博弈格局。

供应端

• 碳酸锂周度总产量20744吨，较上周减少215吨。
• 辉石产碳酸锂12454吨，云母产碳酸锂2922吨，盐湖产碳酸锂3130吨，回收产碳酸锂3130吨。
• 部分锂盐厂检修或放假，巴西Sigma锂矿提前复产，智利1月锂盐出口超预期，市场供应宽松预期升温。

消费端

• 磷酸铁锂产量环比下降0.91%，三元材料环比增长2.89%。
• 钴酸锂环比下降19.81%，锰酸锂环比增长14.40%，六氟磷酸锂环比下降16.08%。
• 2月需求市场处于传统淡季，短期采购需求放缓，但中长期对储能需求的预期保持乐观。

库存端

• 现货库存105463吨，环比减少2019吨。
• 冶炼厂库存18356吨，环比减少647吨；下游库存43657吨，环比增加3058吨；其他库存43450吨，环比减少4430吨。

策略

• 短期区间操作为主，若回调幅度较大，节后可考虑逢低做多。
• 需关注持仓风险，警惕消费端持续超预期、矿端复产不及预期及宏观情绪及持仓变动影响。

关键数据

• 碳酸锂主力合约价格：周一146000元/吨，周五132920元/吨，周跌10.31%。
• 现货库存：105463吨，环比-2019吨。
• 产量：20744吨，环比-215吨。
• 消费数据：磷酸铁锂产量环比-0.91%，三元材料环比+2.89%。