锂
- 价格：本周电碳跌13.2%至13.8万元/吨，电氢价格跌5.9%至15.1万元/吨；碳酸锂期货主连跌14.1%至13.2万元/吨。
- 库存：本周碳酸锂库存环减2.2%至10.7万吨。
- 供给：本周锂盐产量环比下滑，延续去库；临近春节，部分锂盐厂安排检修或放假，叠加2月份自然天数减少，对国内实际供应量有一定影响；1月份智利出口至中国的碳酸锂达16950吨，环比增长44.82%，对国内形成供应补充。
- 需求：锂价下跌过程中，下游逢低补库意愿积极，但随着春节假期临近，下游正极材料与电池厂的节前备货已基本完成，排产预计环比下滑。
- 后市：预计短期锂价企稳运行为主，等待后续需求验证。
- 标的：盛新、雅化、盐湖、藏格、赣锋、天齐、大中、国城、华联等。
镍
- 价格：周内SHFE镍跌5.8%至13.2万元/吨，硫酸镍持平于3.20万元/吨，高镍铁跌2.8%至1040元/镍，硫酸镍较镍铁价差涨0.30万元至3.95万元/吨；硫酸镍相较金属镍价差涨1.39万元至1.19万元/吨。
- 供给：国内临近春节，冶炼厂以交付前期订单为主，整体开工率保持平稳。
- 需求：镍铁价格下行，刺激部分钢厂试探性询盘，但不锈钢厂陆续进入春节假期，停产检修范围扩大，对原料的刚性采购需求显著收缩。
- 后市：预计短期镍价仍受宏观情绪主导，或呈震荡走势。
钴
- 价格：本周国内电解钴价格跌6.3%至40.1万元/吨，硫酸钴涨持平于9.70万元/吨，钴中间品持平于25.80美元/磅，折扣系数涨0.19pct至99.7%。
- 供给：刚果（金）原料到港延迟致企业原料库存告急，部分中小型冶炼厂阶段性停产，行业有效产出收缩。
- 需求：三元前驱体企业对硫酸钴需求进入节前收尾阶段，前期备货已充足，多以消耗库存为主，基本停止批量采购。
- 后市：短期内钴盐价格维持震荡偏稳态势。
钨
- 价格：本周黑钨精矿涨12%至67万元/吨，APT涨10%至98万元/吨，碳化钨涨10%至155万元/吨。
- 供给：打击偷采盗采仍在进行，江西地区严打未开票、虚开票矿石销售，国内黑矿“洗白”通道堵塞；25年国内配额/实际产量约为10/12万标吨量级，明面上超产2万吨，占全球供应8%，随着监管趋严，国内实际供给将继续向配额量靠拢。
- 需求：终端需求尚可，生产企业库存积累逐渐减少，企业对外采购需求增加；中游粉末、合金环节盈利明显走阔。
- 后市：预计春节前钨价维持强势。
- 标的：中钨、厦钨、佳鑫、翔鹭、章源、倍杰特等。
锑
- 价格：本周内盘锑锭涨1.2%至16.3万元/吨，鹿特丹锑价跌3.2%至20.7万元/吨，内外盘价差收窄0.9万元至4.4万元。
- 供给：各主流冶炼厂已接近停产检修周期；原矿北方地区受严寒天气影响，开工受限。
- 需求：部分氧化锑生产商的零散补货，但整体情绪依然谨慎。
- 后市：临近春节假期，市场交投情绪趋于平淡，价格波动空间收窄，预计短期锑价震荡运行。
