临近假期需求真空期 沪铜价格短期偏弱承压

行情复盘

2月5日，沪铜期货主力合约收跌3.76%至100980.0元，持仓量减少10572手至182336手。

背景分析

中国有色金属工业协会提出完善铜资源储备体系建设，包括扩大国家储备规模和探索商业储备机制（财政贴息支持国有骨干企业），同时市场传闻部分铜冶炼项目被叫停。

后市展望

美元指数反弹推动有色金属大幅下挫。短期因临近假期需求真空，国内外库存均大幅累积，价格偏弱承压；中长期受供给偏紧影响，预计偏强。

行情分析

• 消息面：美国劳工统计局调整1月非农就业及CPI报告发布日期至2月11日和13日；中国有色金属工业协会会议强调铜储备体系建设，市场传闻部分冶炼项目被叫停。
• 基本面：1月SMM中国电解铜产量117.93万吨（环比+0.10%，同比+16.32%），2月预计产量环比减少3.58万吨（降幅-3.04%，同比+8.06%）；下游需求受高位铜价及购置税影响疲软，新能源市场表现不佳，传统及电力行业仍显韧性。智利Cochilco上调2026年铜价预测至每磅4.95美元。
• 期现行情：沪铜低开低走跌近4%；华东/华南现货升贴水分别为-75/-130元/吨；LME铜价13328美元/吨，现货升贴水-81美元/吨。
• 供给端：截至2月3日，TC-50.3美元/干吨，RC-5.22美分/磅。
• 库存方面：SHFE铜库存增907吨至16.07万吨；上海保税区库存减0.86万吨至9.03万吨；LME铜库存增1925吨至18.06万吨；COMEX铜库存增1892短吨至58.42万短吨。