碳酸锂后市行情展望
综合分析
- 宏观层面：贵金属下跌带动有色板块情绪降温，资金规避长假突发事件，顺势离场释放高位风险。有色金属普跌，直至周五略有企稳迹象。
- 产业层面：
- 锂价连续几日大跌，下游点价较为积极，目前备货已至月末，进一步采购需观察3月排产情况。
- 2月受春节影响，进口偏低，叠加冶炼厂检修，供应增量有限，预计全月仍以去库为主。本周SMM库存数据环比减少2019吨，产量减少825吨，佐证冶炼厂检修减产。
- 3月复产后排产将超过10.5万吨，智利1月锂盐出口量同环比大增，对应国内3月进口量将创新高，预计3月反而出现旺季累库。关注3月下游补库情况。
- 期货层面：节前主力资金离场，有色板块整体氛围偏弱。碳酸锂波动率仍在高位，涨跌幅度均较大。持仓和波动率仍需进一步下降，才能回归正常市场，建议谨慎操作。
行情展望及策略推荐
- 单边：节前规避长假风险。
- 套利：暂时观望。
- 期权：卖出深虚宽跨期权。
新能源汽车市场
- 产销情况：2025年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，渗透率47.9%。预计2026年销量为1900万辆，同比增长15.2%。
- 政策影响：2026年末新能源车辆购置税免税政策到期退出，2026年1月车市因部分消费者提前享受政策红利，销量实现开门红。
- 欧美电动化进程：欧洲2025年新能源汽车销量同比增长31%，美国同比下降3%。欧洲多数国家对新能源汽车仍有补贴，刺激销量增长，但弱化2035年燃油车禁售计划。
- 出口情况：中国2025年新能源汽车出口258.3万辆，同比增长103%。
储能市场
- 政策支持：12月国家发改委、能源局发布通知，优化电力中长期价格形成机制，电价市场化再进一步。
- 市场表现：2025年中国储能电芯产量同比增长54%，库存三年低位，交付周期延长。1月储能电芯排产环比增加1%，2月环比下降8.8%。
2月排产及3月展望
- 2月排产环降：电池、正极材料、电解液环比均下降。
- 3月排产环增：电池、正极材料、电解液环比均大幅增加，季节性相对不突出。
碳酸锂供应
- 2月排产下降：因冶炼厂检修，预计排产在8.2-8.9万吨。
- 3月排产创新高：普遍增至10.5万吨以上。
- 1月供应边际下滑：智利1月碳酸锂总出口22893吨，环比增加24.82%，同比减少10.59%。其中出口中国16950吨，环比增加44%。
碳酸锂供需平衡及库存
- 供需平衡预估：2025年国内碳酸锂产量97万吨，同比增长44%。
- 库存变化：本周SMM统计社会库存减少2019吨，冶炼厂减产仅850吨，需求表现亮眼。
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