一、周度数据跟踪
- 板块及公司涨跌：本周申万有色金属指数下跌8.51%，二级子板块普遍下跌，小金属跌3.2%，能源金属跌3.6%。三级子板块中，其他金属新材料跌2.2%，锂（中信）跌4.1%。
- 价格及库存变动：周内有色品种价格涨跌不一，具体数据见原文图表。
- 公司公告跟踪：无具体内容。
二、贵金属
- 核心观点：1月中国央行加大黄金购买，为贵金属注入强心针。
- 关键数据：1月美国ADP就业人数低于预期，就业市场降温；芝商所上调黄金和白银保证金比例；全球最大白银ETF单日增持1000吨。
- 研究结论：中长线资金仍看好贵金属后市，建议关注兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。
三、工业金属
3.1 铜
- 核心观点：重视铜战略储备价值。
- 关键数据：全球交易所铜库存环比增加3.55万吨，全球铜库存持续向美国聚集；中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系建设。
- 研究结论：美国参议员提出立法议案支持关键矿物战略，建议关注藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业等。
3.2 铝
- 核心观点：宏观情绪降温&库存累库，铝价回落。
- 关键数据：美国政府停摆风险升温，特朗普政府同意与伊朗谈判，美指强势上行；中国1月制造业PMI重回收缩区间；国内电解铝企业铸锭增加，铝锭社会库存持续累库。
- 研究结论：短期价格低位震荡，中远期看铝价仍有向上弹性，建议关注创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。
3.3 镍
- 核心观点：宏观情绪降温，镍价偏弱运行。
- 关键数据：SHFE镍跌5.8%至13.2万元/吨，硫酸镍持平于3.20万元/吨，高镍铁跌2.8%至1040元/镍。
- 研究结论：供给端开工率保持平稳，需求端不锈钢厂停产检修范围扩大，短期镍价或呈震荡走势，建议关注力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。
3.4 锡
- 核心观点：宏观情绪降温，短期锡价低位震荡。
- 关键数据：锡精矿市场整体供应较为宽松，废锡回收量持续偏低，锡锭现货流通较为紧缺，升水报价维持高位；伦锡库存小幅累增，上期所库存大幅减少。
- 研究结论：短期市场仍由宏观情绪主导，锡价预计延续宽幅震荡格局，建议关注华锡有色、兴业银锡、锡业股份、新金路等。
四、能源金属
4.1 锂
- 核心观点：碳酸锂价格下跌，库存去化持续。
- 关键数据：电碳跌13.2%至13.8万元/吨，电氢价格跌5.9%至15.1万元/吨；碳酸锂产量环比下滑1.6%至2.37万吨；库存环减2.2%至10.7万吨。
- 研究结论：短期锂价企稳运行为主，等待后续需求验证，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、华联控股等。
4.2 钴
- 核心观点：节前交投趋弱，钴价偏弱运行。
- 关键数据：国内电解钴价格跌6.3%至41万元/吨，硫酸钴涨持平于9.70万元/吨。
- 研究结论：短期内钴盐价格维持震荡偏稳态势，建议关注华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。
五、稀土&磁材
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险等。
