港股行业点评报告：大厂抢滩构建AI生态，流量+技术+场景多维驱动便利生活渗透，外卖、配送有望充分受益

核心观点：阿里千问推出30亿春节活动，短期有望带动闪购单量增长并提升C端用户活跃度，中长期关注用户端AI使用场景及交易习惯变化，购物及交易场景接入chatbot或成为趋势。
关键数据：
- 阿里千问春节活动包含20亿免单卡和10亿现金红包。
- 用户最多可领取21张无门槛25元免单卡，覆盖全国30多万家消费场景。
- 古茗2025年底门店数13335家，2026年计划新开约4000家门店。
- 瑞幸最新门店数突破3万家，咖啡行业红利期加速扩张。
- 沪上阿姨2025年经调整净利润5.6-5.9亿元，2026年计划新增门店2000-3000家。
- 百胜中国2026年门店总数目标超过20000家。
研究结论：
- 短期活动效果显著，长期AI技术赋能便利生活潜力巨大。
- 即时配送行业受益，顺丰同城2025年收入目标不低于220亿，同比增速不低于40%。
- 场景落地受益标的分析：
  - 古茗：高复购中价格带茶饮，率先受益外卖补贴。
  - 瑞幸：库迪收缩特价产品利好瑞幸，直营门店占比高利润弹性大。
  - 沪上阿姨：紧抓健康趋势，热饮占比高冬季更受益。
  - 百胜中国：四季度业绩强劲，咖啡+轻食健康曲线快速发展。
风险提示：短期活动效果不及预期、AI场景落地不及预期、宏观需求疲软等。