26年以来,研报持续看好服务消费板块,尤其在春节假期临近之际,出行链(酒店旅游)表现突出。核心观点如下:
- 政策扶持坚定且持续:在“大力提振消费”的背景下,服务消费产业链广泛,就业承载力强,有望成为政策核心关注领域。
- 估值有望和基本面共振:当前服务消费公司基本面处于底部复苏阶段,但估值在此轮牛市中提升不明显,预期未来估值与基本面将同步提升。
- 股价弹性方面:流动性、基本面预期和政策叠加效应显著,春节前出行链个股行情已超往年,确立良好开端,后续有望持续扩散。
商社推荐的服务消费标的包括:旅游景区(陕西旅游、黄山旅游等)、酒店(锦江酒店、首旅酒店等)、免税(中国中免、珠免集团等)、餐饮(海底捞、百胜中国等)及体育产业链(交运股份、中体产业等)。
风险提示:居民出行意愿可能不及预期。