沪铜日报：波动率放大，谨慎操作

沪铜日报：波动率放大，谨慎操作

行情分析： 沪铜今日低开低走，日内下跌近4%。主要受以下因素影响：

• **消息面：**美国劳工统计局宣布调整1月份非农就业报告和CPI报告的发布日期至2月11日和2月13日；中国有色金属工业协会提出完善铜资源储备体系建设，包括扩大国家战略储备和探索商业储备机制，市场传闻部分铜冶炼项目已叫停。
• **基本面：**1月SMM中国电解铜产量117.93万吨，环比增0.10%，同比升16.32%；预计2月产量环比减3.04%，同比升8.06%。1月高位铜价抑制需求，下游刚需采购为主，新能源市场受购置税影响表现不佳，传统行业及电力行业需求仍显韧性。智利国家铜业委员会Cochilco上调2026年铜价预测至每磅4.95美元。
• **综合判断：**美元指数反弹，有色金属大幅下挫；临近假期需求真空期，国内外库存均大幅累积，短期偏弱承压；但供给偏紧的干扰下，中长期偏强。

期现行情：

• 期货：沪铜低开低走，日内下跌近4%。
• 现货：华东现货升贴水-75元/吨，华南现货升贴水-130元/吨。LME官方价13328美元/吨，现货升贴水-81美元/吨。

供给端：

• 现货粗炼费（TC）-50.3美元/干吨，现货精炼费（RC）-5.22美分/磅。

基本面跟踪：

• 库存：SHFE铜库存16.07万吨，较上期增加907吨；上海保税区铜库存9.03万吨，较上期减少0.86万吨；LME铜库存18.06万吨，较上期+1925吨；COMEX铜库存58.42万短吨，较上期增加1892短吨。

研究结论： 短期市场受需求真空和库存累积影响偏弱承压，但中长期供给偏紧的支撑仍存，操作上建议谨慎。