融达期货铁合金日报-个别产区 1月结算电价上调，合金成本支撑显现

硅铁

• 市场动态：印尼暂停煤炭出口，推高煤价；硅铁期货2603合约收涨0.11%，主力合约移仓至2605；现货市场报价以基差为主，成交转淡；成本端硅石、兰炭、氧化铁皮价格暂稳，青海电价上调。
• 基本面分析：硅铁供需错配收窄，月度预期紧平衡；钢厂库存回升，硅铁厂累库预期；仓单库存低位。
• 总结：短期承压于60周均线，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损，估值偏低；
  • 供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库预期；
  • 政策底支撑，春节累库预期和估值修复预期并存的胶着行情。

锰硅

• 市场动态：多地楼市松绑政策出台，央行降准概率大；锰硅期货2605合约收涨0.31%，资金净流出；现货市场北方报价5600-5700元/吨，南方坚挺在5750-5850元/吨；锰矿现货报价坚挺，南方电价上调，工厂仍普亏。
• 基本面分析：锰硅供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低；钢厂库存回升，锰硅厂累库预期；仓单库存低位。
• 总结：短期承压于60周均线并支撑于60日均线，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 锰矿现货报价坚挺，南方电价上调，锰硅厂仍普亏；
  • 供需错配收窄，钢厂库存回升，仓单库存低位，锰硅厂累库预期；
  • 政策底支撑，成本支撑与需求走弱的博弈持续。