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中泰建材化工核心中游白马资产逻辑不变风偏阶段性下降或给予绝佳配置机会

2026-02-04 未知机构葛大师

为什么是化工：

需求端：全球化且多元化，长期增长趋势明确。
供给端：
- 国内资本开支拐点出现。
- 海外产能逐步退出。
- 国内“反内卷”政策加持。
- “双碳”目标中长期提升行业估值。
行业逻辑：国内龙头通过全球化需求扩张，优选供需双向向好的细分行业，价格上行是必然趋势。
近期涨价品种：TDI、己二酸、草酸、辛醇、氨纶、草甘膦、对邻硝基氯化苯、尼龙-己内酰胺、VB3、蛋氨酸、染料，为节后市场提供良好基础。

选什么：

龙头企业：
- 过去几年产能大幅扩张（有详细测算）。
- 若价格和价差回到历史中位数，盈利有望大幅增长（有详细测算）。
- 推荐标的：万华、华鲁、巨石、宝丰、卫星。
细分领域：
- 氨纶：华峰、新乡。
- 涤纶：桐昆、新凤鸣。
- 有机硅：兴发、鲁西、新安等。

配置机会：

春节后需求释放有望带动价格进一步提升，提供绝佳配置机会。

风险提示：

需求不及预期。
供给恶化。
成本大幅变化。

中泰建材化工核心中游白马资产逻辑不变风偏阶段性下降或给予绝佳配置机会

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