为什么是化工:
- 需求端:全球化且多元化,长期增长趋势明确。
- 供给端:
- 国内资本开支拐点出现。
- 海外产能逐步退出。
- 国内“反内卷”政策加持。
- “双碳”目标中长期提升行业估值。
- 龙头逻辑:国内龙头企业持续拓展全球需求,优选供需双向向好的行业,价格上行是必然趋势。
- 近期涨价品种:TDI、己二酸、草酸、辛醇、氨纶、草甘膦、对邻硝基氯化苯、尼龙-己内酰胺、VB3、蛋氨酸、染料,为节后市场提供良好基础。
投资建议:
- 核心中游白马资产逻辑不变,风偏阶段性下降时或提供绝佳配置机会。
- 优选标的:
- 龙头企业:万华、华鲁、巨石、宝丰、卫星。
- 细分领域:氨纶(华峰、新乡)、涤纶(桐昆、新凤鸣)、有机硅(兴发、鲁西、新安等)。
- 龙头优势:
- 过去几年产能大幅扩张(有详细测算)。
- 若价格和价差恢复至历史中位数,盈利有望显著增长(有详细测算)。
- 节后展望:春节后需求释放有望进一步推动价格上涨。