药康生物25年业绩超预期海外及药效服务高增长看好临床前CRO复苏东吴医

2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。< 【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药朱国广团队】 2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。 1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断完善，预期26年保持海外高增长。 总结：短期看好26年临床前CRO贝塔，长期看好中国工程师红利下，基因编辑小鼠全球领先的业务模式。 标的推荐：百奥赛图、药康生物、南模生物。