华懋科技光模块算力板卡放量CPO前瞻布局持续坚定看好今天

华懋科技今日大涨9.23%，主要受益于公司前瞻布局CPO，以及光模块和算力板卡业务放量，预计今年业绩将实现高增长。本周市场关注LITE和COHR的业绩催化，以及公司收购在Q1末能否过会。

重申推荐逻辑如下：

1. 光模块爆发增长，客户forecast明确：
   • 800G光模块：2025年全年预计出货量达600万只以上，2026年客户forecast达到1421.85万片，呈爆发增长趋势。
   • 1.6T光模块：2026年客户forecast达到597.81万片，放量迅猛。
2. 硅光和Flip-chip工艺推动ASP提升：
   • FlipChip-800G销售单价高于传统产品，带动公司800G产品均价同比上涨6.17%。
   • 1.6T产品有望更多应用Flip-Chip工艺，硅光渗透率提升将进一步推动产品价值量上升。
3. 关键技术领先，掌握定价权：
   • 公司从COB到Flip-chip和CPO工艺持续领先布局，稳居行业一梯队。
   • 协同客户开发新一代NPO/CPO技术，在高速率产品领域掌握定价权，可插拔光模块向3.2T及以上演进将推动新技术应用。
4. 富创优越业务多维度驱动高增长：
   • 上光模块放量、CPO绑定大客户前瞻布局、国产芯片客户放量共同推动富创优越业绩高增长。

研究结论：

• 预计华懋科技备考归母利润2026-2027年为12-13亿，2022-2023年为22-23亿，继续坚定看好公司市值达到400亿以上。