美伊谈判削弱地缘政治风险 贵金属板块全线大幅调整

行情复盘与资金流向

2月2日，沪金期货主力合约收跌15.73%至1008.6元，当日资金整体流出161.46亿元。

背景分析

市场担忧特朗普提名的美联储主席沃什将推动货币政策转向紧缩以抑制通胀，叠加美联储暂停降息推高美元，以及美伊谈判削弱地缘政治风险，导致贵金属板块隔夜大幅调整。伦敦黄金最低跌至4402美元/盎司，伦敦白银最大跌幅达41.4%。

后市展望

• 中长期驱动力：维持贵金属中长期上涨判断，建议下跌动能减弱后继续做多。
• 短期风险：近期资金大量涌入推高波动性，建议适当降低仓位规避短期风险。
• 关注事件：美国1月非农就业、欧洲央行和英国央行议息会议、日本众议院选举。

中线行情分析

• 沃什影响：其偏鹰派立场可能压缩贵金属上涨持续时间，但对长周期牛市无根本性影响，对银铂钯相对黄金有利。
• 市场状态：2025年11月以来资金涌入推高金银年化波动率至历史平均水平的两倍以上（金银分别为30%和80%）。
• 建议：在下跌动能减弱后继续做多，但警惕美联储收紧货币政策终结牛市的长期风险。

主要宏观事件

1. 美国总统特朗普提名前美联储理事沃什为下一届美联储主席。
2. 沃什提名人选在国会遇阻，共和党内部存在分歧。
3. 美国12月PPI环比上涨0.5%（预测0.2%），同比持平于3.0%，剔除食品和能源后环比上涨0.4%。