一、全球主要经济体政策选择成为重塑全球秩序的关键变量
- 美国政策转向“美国优先”，特朗普政府推动内部矛盾外部化，政策选择成为重塑全球秩序的关键变量。
- 特朗普政府政策调整：关税政策放缓，将内部矛盾转移至外部，加速行政干预美联储。
- 欧盟面临政治碎片化问题，与美国关系或走向有限合作与结构性对抗。
- 日本政局多党碎片化，高市早苗面临执政压力，提前大选或确立激进路线。
二、地缘政治冲突仍是2026年全球面临的最大风险
- 大国博弈成为地缘政治风险升级的核心驱动因素。
- 美国主导西半球门罗主义，扩大对全球重要战略资源的控制，拉美和北极地区地缘政治风险走高。
- 俄乌冲突或延续消耗战，欧盟和乌克兰或适度妥协接受和平谈判。
- 中东地缘政治风险进入不可控的高危区间，伊朗内部稳定性脆弱，美国军事威慑加剧风险。
三、全球主要央行货币政策存在较大差异
- 美联储货币政策倾向更加宽松，但降息节奏存在不确定，受政治博弈影响。
- 欧洲央行继续采取“中间策略”，根据经济数据保留加息与降息选择权。
- 日本央行将继续加息，目标利率或升至1%左右，但面临政策节奏调整挑战。
四、全球经济呈现一定韧性但复苏基础仍较为脆弱
- 全球经济存在“灰犀牛”与“黑天鹅”并进的可能性，人工智能和宽松货币政策或抵消部分经济下行压力。
- 预计2026年全球经济稳定增长，发达经济体增速1.6%左右，新兴经济体增速4.0%左右。
- 美国经济韧性较强，但社会稳定性下降和就业市场结构性失衡或抵消部分增幅。
- 欧盟和日本经济继续保持疲软增长，欧盟增速1.4%左右，日本增速0.5%左右。
五、扩张性的财政政策继续占据全球主流
- 扩张性财政政策成为全球多数政府选择，发达经济体和新兴经济体财政赤字率分别处于5.0%和6.0%左右。
- 美国财政赤字压力走高，预计2026年财政赤字率保持在7.5%左右。
- 欧盟各国政府债务水平有望持续走高，法国财政赤字接近6.0%。
- 日本财政赤字将进一步走扩至2.0%，政府债务水平或走高至240%。
六、贸易保护及大国博弈加剧全球供应链重塑
- 特朗普关税政策对全球供应链造成扰动，本土化和区域化成为主流，形成“近岸外包”和“友岸外包”集群。
- 未来美国将继续把控供应链高端环节，中国逐步成为全球不可替代的“中枢节点”，欧盟成为中高端技术供应链转移的重要承接方。
七、主要大宗商品价格走势或将出现明显分化
- 黄金价格受地缘政治风险高企及美联储降息预期影响有望维持强势地位，预计价格有望突破6,000美元/盎司。
- 国际原油价格或将震荡承压，预计布伦特原油价格或稳定在57美元/桶附近。
八、新一轮科技革命和产业变革蕴含着巨大的机遇和挑战，全球ESG发展进程呈现显著分化
- AI领域高速创新，有望迎来更为深刻的变革，但存在投资泡沫破灭风险。
- 欧洲ESG发展保持竞争力，美国ESG发展进程预计将继续放缓，中国正在稳步推进可持续发展和ESG治理。
