浙商宏观李超团队上周海外买方观点荐读买方认为美债收益率短期可

买方观点认为美债收益率短期可能偏强震荡。

摩根资管全球首席战略官David Kelly认为，美联储短期内可能维持观望立场而非迅速降息，主要因为美国经济仍具韧性、劳动力市场偏紧、通胀存在阶段性反复风险，导致政策利率下行空间有限。在此背景下，短端利率或维持高位震荡，长端收益率仍受通胀预期和政策不确定性牵制，难以形成趋势性下行。

贝莱德认为，尽管市场普遍预期美联储加息周期接近尾声，但长期美债收益率仍存在继续上行的风险。主要原因包括：美国财政赤字规模持续扩大，未来国债供给压力高企，对期限溢价形成系统性抬升；美国需更多依赖海外资金为财政融资，长期利率对全球风险偏好变化更敏感；地缘政治不确定性和产业重构背景下，长期通胀风险溢价仍难以完全消退。

东方汇理认为，在财政赤字高企、市场波动加大的背景下，美债长期收益率更可能呈现高位震荡而非单边下行，长久期资产面临较大的估值不确定性。

（资料来源：BlackRock、J.P.MorganAssetManagement、Amundi、StateStreetGlobalAdvisors）