浙商李超宏观团队上周海外买方观点荐读买方认为长端利率可能维持高位

2026-01-27 未知机构李辰

1）买方大佬观点：

高盛资产管理认为美债收益率具吸引力，但财政压力和政策不确定性下，过度延长久期性价比有限，美债收益率或高位震荡而非趋势性回落。
纽文资产管理指出美债收益率上行反映经济韧性和通胀回落节奏，当前收益率对长期资金有配置价值，但路径依赖后续通胀与增长数据，基准情形下或区间波动。
TCW Group首席执行官从资金流向角度提出偏谨慎判断，认为财政赤字扩大及地缘政治不确定性可能促使部分机构投资者重新评估美债配置，需求端变化将推高风险溢价，对长期美债收益率形成上行或高位约束。

2）贝莱德观点：

尽管市场交易美联储降息预期，但长期美债收益率持续处于4%以上高位，反映期限溢价显著上升。
原因包括：通胀虽回落但粘性存，限制实际利率下行空间；财政赤字和国债供给压力上升，抬高长期利率中枢；地缘政治和产业政策不确定性增加，使投资者对长期固定现金流资产更谨慎。
结论：美债收益率难以回到低利率时代中枢水平，更可能在较高区间内震荡运行。