核心观点与总结
储能行业
- 事件背景:国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》,首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值。
- 政策影响:因上游碳酸锂价格上涨及年初行业淡季,部分央国企储能投资积极性减弱。容量电价政策为犹豫企业注入强心剂,预计各省将陆续出台具体补偿标准,疏导成本压力,加速观望项目落地。
- 行业利好:政策有助于产业链顺价,中长期总量增长,重点推荐阳光电源、海博思创、上能电气等。
锂电行业
- 价格支撑逻辑:产业链多数环节盈利水平未达合理回报,如铜铝箔、隔膜、正极等环节重资产、投资回报周期长,无法支撑中长期扩产需求。
- 政策支撑:储能容量补偿电价政策落地,对产业链诉求合理回报利润形成支撑。
- 价格传导:政策有助于电芯环节价格传导,当前部分电芯厂仍面临成本上涨压力,中上游价格企稳后估值、EPS预期有望修复。
- 推荐关注:铜铝箔环节(鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技、万顺新材等)、隔膜环节、铁锂正极、6F、VC、碳酸锂等环节公司,关注15-17x估值。