铜价回落延后的订单正在爆发来自于Mysteel数据

研报正文总结

铜价下跌刺激下游采购加速

• Mysteel调研显示，国内31家铜杆生产企业及6家贸易商当日订单量为4.30万吨，较上一交易日增2.86万吨，环比涨幅197.73%。
• 其中精铜杆订单量为4.17万吨，创历史新高，较上一交易日增2.90万吨，环比涨幅228.75%。
• 分析认为，铜价回落后，下游需求企业正释放12月延后订单，需求支撑逐渐显现。

战略金属价值凸显

• 特朗普启动120亿美元矿产储备，战略资源价值决定资源股前景。
• 价格是战略金属价值的外在表现，资源国将牢牢把握资源优势。
• 强烈看好具有战略意义的金属品种，如2026年的锡和镍。

提供抄底组合建议

铜

• 紫金矿业（9000亿底部）、西部矿业（700亿底部）、洛阳钼业（4500亿底部）。
• 五矿资源和中国有色矿业估值低。
• 盛屯矿业（40亿利润，10倍估值），Q1业绩预期超预期。

电解铝

• 中国铝业（2000亿底部，220亿利润），假设铝价2.3万美元。

锡

• 华锡有色（300亿，利润预计20亿附近），锡业股份估值便宜。
• 假设锡价35万美元。

镍

• 华友（80亿利润，1.5万镍价下超级便宜）。