东鹏饮料重点推荐26年增长抓手明确平台化战略清晰20260202

近期经营情况更新

1月动销60%，环比12月基本持平，特饮动销37%，补水啦日均动销翻倍。预计2月全月动销可能更高，最晚发货至2月14日，年后2月24日正常发货。库存同比低5-10天左右。预计财年Q1（12-2月）发货增速在30%+。

明日重点推荐

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰。明日港股上市，按发行价较A股折价11.7%，属于合理区间，重视A+H股投资机会。

一句话逻辑

公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

26年增长抓手

1. 单点卖力提升驱动渠道全品类增长：
   • 主要冰柜持续投放（预计26年投放12-20万台，提振单点销售20%-30%）
   • 多品类SKU补充
   • “一元乐享”赋能终端
   • 数字化体系提升动销
2. 能量饮料省内下沉省外开拓，预计增长15%-20%
3. 补水啦继续铺市推广，维持高增
4. 新品类持续贡献

海外拓展

与三林集团旗下RICH STREAM合作，共同拓展印尼市场，未来有望借助其渠道资源打开东南亚市场。

研究结论

重申此前观点，当前公司估值具备较高性价比。预计26年利润57.5亿元，对应PE=23倍。给予26年30X估值，对应仍有30%+空间，继续重点推荐。