新能源及有色金属月报：盘面冲高回落，未来预期持续向好

现货市场

• 碳酸锂期货：主力合约2605收于148200元/吨，当月上涨21.9%，最高181520元/吨，宽幅震荡。
• 碳酸锂现货：工业级均价16.7万元/吨（上涨41.53%），电池级均价17万元/吨（上涨41.67%）。

原料端

• 锂矿价格：跟随期货上涨，进口锂辉石均价1141元/吨，非洲SC5%均价1900美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF均价2410美元/吨。
• 供需：供给端挺价，需求端观望，高价货源接受度不高。

供应端

• 产量：1月国内碳酸锂产量10.4万吨，环比减少1.3%。
• 政策影响：《固体废物综合治理行动计划》导致江西部分企业减产停产，预期2月供给收缩。
• 进口：2025年12月碳酸锂进口总量23988.656吨，主要来自智利、阿根廷，进口省份为上海、福建。

消费端

• 政策刺激：电池产品出口退税调整刺激“抢出口”，需求持续利好。
• 市场表现：《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》改善新能源汽车市场需求，终端动力及储能市场表现较好。
• 库存：月内库存持续降低，锂盐厂库存稳定，下游库存小幅降低。

成本利润端

• 成本：价格超11000美元/吨，维持上涨。
• 利润：自有矿和盐湖企业利润扩大，代工费小幅上涨，行业整体利润上行。

消息面

• 政策发布：《关于完善发电侧容量电价机制的通知》鼓励长时储能建设，扩大补偿范围，对储能需求和碳酸锂价格产生积极影响。

策略

• 预测：碳酸锂价格重心持续向上，但前期涨幅较大，需关注回调风险。
• 单边策略：逢低做多。

风险

• 消费端持续超预期，矿端扰动超预期，宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 包含锂矿价格、碳酸锂价格、产量、库存、新能源汽车销量等图表。

数据来源

• 同花顺，华泰期货研究院，SMM，上海有色等。