农产品月报：供需博弈，豆粕震荡运行

粕类市场

期货方面：豆粕2605合约上涨0.65%，菜粕2605合约下跌3.3%。

现货方面：豆粕价格环比上涨，基差扩大；菜粕价格环比下跌，基差缩小。

国际方面：巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆播种完成度高，天气干旱引发产量担忧。

国内方面：12月大豆进口量同比增加1.3%，1-12月累计进口量同比增加6.46%；2026年1月大豆压榨量环比下降，但同比增加20.8%；油厂豆粕库存同比大幅增加，提货量同比增加。

市场分析：美豆价格受阿根廷天气和宏观因素影响震荡，国内豆粕价格受库存消耗和新季供应压力影响震荡偏强。

策略：中性。

风险：无。

玉米市场

期货方面：玉米2603合约上涨2.02%，淀粉2603合约上涨0.24%。

现货方面：玉米价格环比上涨，基差走弱；玉米淀粉价格环比上涨，基差小幅扩大。

供应方面：12月玉米进口量同比大幅增加，1月玉米进口量环比下降；北方四港和加工企业玉米库存增加。

需求方面：1月深加工企业玉米消费量环比下降。

市场分析：春节临近影响购销节奏，南北港库存低位，深加工和饲料企业库存上涨，预计玉米价格震荡为主。

策略：中性。

风险：无。