东鹏饮料与三林集团签署合作协议,共同拓展印尼市场,总投资3亿美元,分6期完成。东鹏持股51%,RICH STREAM持股49%。公司拟于2月3日H股上市发行,发行价格上限为每股248港元,最大发行规模不超过4702.33万股,占发行前A股总股本的9.0%。印尼市场空间广阔,人口近3亿,能量饮料人均消费量仅0.92L,远低于其他东南亚国家。三林集团渠道资源丰富,拥有印尼最大的综合食品企业Indofood,销售网点超过75万个,便利店品牌Indomaret门店数超2.3万家。此次合作将加速东鹏品牌落地,市场打开后有望助力工厂建设。H股发行摊薄比例可控,募资将用于国内产能布局、品牌建设、国内运营渠道网络及海外市场拓展。公司预计2025-2027年归母净利润分别为44.9/57.0/68.6亿元,年内高增动能仍足,海外打开长期空间,维持“强推”评级,目标价340元。风险提示包括网点扩张、新品推广、海外拓展不及预期、原材料价格大幅上涨等。