纯碱周报：多空交织，但“供强需弱”核心未变

摘要

上周纯碱主力合约价格在1176-1230元/吨之间运行，周度上涨6元/吨，涨0.50%，报收1204元/吨。

基本面分析

• 供给：产量增加，产能利用率下降。当周国内纯碱产量78.31万吨，环比增加1.47%；综合产能利用率84.19%，环比下降2.23%。
• 库存：库存继续增加。当周国内纯碱厂家总库存154.42万吨，环比增加0.21%。
• 出货：出货量环比下降。当周中国纯碱企业出货量76.01万吨，环比下降7.94%。
• 利润：联碱法理论利润环比增加33.75%，氨碱法理论利润略有缓和但仍处低位。

下游产业情况

• 浮法玻璃产量：环比微降。当周全国浮法玻璃日产量15.1万吨，环比持平，同比-3.375%。
• 浮法玻璃库存：库存增加。当周全国浮法玻璃样本企业总库存5256.4万重箱，环比-1.22%，同比+21.24%。

综合分析

• 核心矛盾：“供强需弱”未变，市场缺乏强劲上涨驱动。
• 价格走势：春节前补库需求支撑有限，价格或继续维持震荡，上方空间受基本面压力限制。
• 操作建议：单边逢高偏空，套利无，期权可考虑卖出宽跨式组合。

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