国金空天商业航天周报20260201计算机

一、空天投资进入第二阶段，基本面推进速度超预期。T/S订单、国内星座及火箭发射进度成为关键，确定性成为核心要素。下一波投资主导因素为收入利润及估值优势，市场噪音较多，建议紧跟国金空天。 二、太空算力需求下，市场认知存在差异。发射量线性外推已不适用，太空算力需求下，中期展望为5～10GW，对应一年数十万颗卫星与近万发火箭，具身智能需求达百万台。 三、国内飞沃科技、西部材料、航天动力等龙头具备高性价比，可逐步加大关注。 四、SpaceX百万颗卫星系统计划关键在于太阳能利用，通信卫星、算力卫星等均为光电转换载体。国内光伏产业将受益于太空光伏需求，海外光伏产能扩张及特制产品需求增长，带来量价齐升机会。 五、火箭运力即“算力”，火箭端卡位环节有望享受长期估值溢价。上游关注发动机材料稀缺金属需求变化，中游关注发动机、3D打印的边际变化，下游上市公司进展加速，中美共振解决运力卡点。商业火箭IPO频繁，看好产能超预期放量，继续看好飞沃科技、西部材料、航天动力。 六、太空竞赛加速，关注火箭和卫星核心卡位标的。SpaceX申请百万级星座，建轨道AI数据中心网络。国内持续推进，上海建设“火箭星城”，目标2027年形成年产80发火箭、200颗卫星能力，2030年达150发火箭、500颗卫星。中美共振，看好火箭和卫星核心环节标的。 七、SpaceX轨道数据中心申请显示从通信传输向算力基础设施转型。信息传输方面，通过放弃Ka频段优先保护权并依赖光学链路降低FCC审批阻力，建议关注激光通信。技术路径上，百万级卫星规模对空间交通管理规则构成挑战，日心轨道处置和严苛避障标准显可持续性考虑。