橡胶周报
核心观点
- 本周国内橡胶期货呈现先扬后抑、冲高回落的走势，受国内能化板块期货集体共振走强带动。
- 沪胶期货2605合约期价最高上涨至16970元/吨，当周期价累计涨幅达0.28%至16360元/吨。
- 标胶期货2603合约期价最高上涨至13695元/吨，当周期价累计涨幅达1.07%至13235元/吨。
- 合成橡胶期货2603合约表现偏强，期价最高上冲至14110元/吨，当周期价累计涨幅达3.56%至13390元/吨。
市场回顾
- 现货价格小幅下跌，基差走阔。上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持一线震荡整理，周环比小幅下跌50元/吨。
- 多空分歧出现橡胶冲高回落。受能化板块期货集体共振走强带动，国内橡胶期货呈现冲高回落走势。
2025年三季度全球胶市供需改善
- 东南亚产胶国产量同比小幅增加，消费同比小幅减少。2025年11月，ANRPC成员国合计产胶量达116.77万吨，月环比略微减少0.57万吨，同比小幅减少6.74万吨，降幅达5.46%。
- 2025年12月我国橡胶进口量大幅增长。中国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为95.32万吨，环比上升20.62%，同比增长18.45%。
- 国内轮胎产量增速回落，行业开工率小幅回升。2025年1-11月我国橡胶轮胎外胎累计产量达110311.5万条，同比增长0.6%，增速较上半年明显放缓。
- 2025年国内汽车产销量同比大幅增长。汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，销量再创历史新高。
- 上期所仓单大幅增加，青岛保税区库存略微减少。截止2026年1月30日当周，沪胶期货库存周环比大幅增加1670吨；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比减少0.04万吨，降幅0.07%。
结论
当前国内云南和海南天胶产区处在停割季，国产全乳胶供应压力显著下降。进入2月，东南亚天胶产区也将迎来低产季，供应压力逐渐缓解。胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量数据好于预期。叠加能化板块集体回暖给予橡胶期货偏多支撑。预计后市橡胶期货或维持震荡偏强的走势。
