基本金属
- 价格和股票相关性复盘：基本金属价格与股票价格相关性较高，尤其是沪铝和阴极铜。
- 工业金属：
- 铝：美伊冲突加剧航运风险，上期所新增铝锭交割品牌，国内氧化铝厂减产预期升高，推动铝价上涨。但下游需求疲软，铝锭库存处于高位，价格短期维持高位宽幅震荡。
- 铜：美联储维持利率不变，铜精矿现货市场成交偏弱，进口铜精矿指数下降，国内下游备货意愿降温。
- 锌：伦锌和沪锌价格受美元指数、海外冶炼成本、地缘风险等因素影响，呈现震荡走势。
- 铅、锡、镍：伦铅和沪铅价格下跌，主要受空头资金离场和美元指数走弱影响。沪锡价格高位宽幅震荡，下游采购意愿低迷。镍价“冲高回落”，受宏观情绪和资金面影响。
- 重点推荐：盛屯矿业、洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、西部矿业、中国铝业、中孚实业、宏桥控股、天山铝业、云铝股份、神火股份，建议关注中国宏桥。
贵金属、小金属
- 贵金属：
- 金银：美联储新任主席沃什支持降息+缩表组合，对缩表的担忧和大涨后获利盘堆积使得金银价格迎来调整。长期来看央行购金+美元信用弱化主线难以根本性扭转，坚定看好金价上行。
- 央行BS、实际利率与黄金：央行购金和实际利率对金价形成支撑。
- ETF持仓：黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓减少。
- 长短端利差和金银比：长短端利差和金银比对金银价格有一定影响。
- COMEX期货收盘价：COMEX黄金和白银期货价格呈现震荡走势。
- 重点推荐：紫金黄金国际、中国黄金国际、西部黄金、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、潼关黄金、万国黄金集团，建议关注灵宝黄金、大唐黄金和集海资源等，白银标的推荐兴业银锡、盛达资源，建议关注湖南白银。
- 能源金属：
- 钴：流动性问题造成盘面大幅波动，原料短缺矛盾难改，预计价格仍将上行。刚果金出口仍未大幅开启，钴中间品供应结构性偏紧，国内钴1月交割月底大幅去库。基本面紧张格局下，钴价上行趋势不变。
- 锂：供给侧持续偏紧，部分头部锂盐厂处于检修期；需求侧在锂价冲高回落后下游材料厂采购意愿逐步增强，主要为满足刚需和2月备货，预计碳酸锂进一步调整空间有限。
- 镍：印尼资源民族主义盛行，镍价有望继续上行。镍市场持续处于印尼政策强预期与高库存弱需求的博弈中，未来镍价或将继续上行。
- 重点推荐：力勤资源、华友钴业、藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业、新疆新鑫矿业。
- 其他小金属：稀土价格整体呈现分化运行，轻稀土价格持续上涨，而重稀土价格则表现疲软。
稀土
- 稀土磁材：轻稀土价格持续上涨，重稀土价格表现疲软。
风险提示
