本周市场表现
- 钢铁板块整体下跌2.02%，表现劣于大盘。
- 特钢板块下跌2.31%，长材板块下跌0.62%，板材板块下跌1.07%。
- 铁矿石板块下跌4.67%，钢铁耗材板块下跌3.86%，贸易流通板块下跌5.54%。
- 涨跌幅前三的个股为ST沪科（11.70%）、新兴铸管（8.14%）、海南矿业（6.59%）。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率85.5%，周环比下降0.04个百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降2.23个百分点。
- 五大钢材品种产量722.4万吨，周环比增加5.17万吨，周环比增加0.72%。
- 日均铁水产量227.98万吨，周环比下降0.12万吨，同比增加2.53万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量801.7万吨，周环比下降7.78万吨，周环比下降0.96%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量6.7万吨，周环比下降1.04万吨，周环比下降13.37%。
- 30大中城市商品房成交面积142.9万平方米，周环比增加4.8万平方米。
- 地方政府专项债净融资额6426亿元，累计同比增加73.45%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存890.7万吨，周环比增加22.27万吨，周环比增加2.56%，同比下降16.75%。
- 五大钢材品种厂内库存387.8万吨，周环比下降0.84万吨，周环比下降0.22%，同比下降22.50%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3427.6元/吨，周环比下降6.87元/吨，周环比下降0.20%，同比下降5.10%。
- 特钢综合指数6584.3元/吨，周环比下降3.23元/吨，周环比下降0.05%，同比下降2.77%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润51元/吨，周环比下降10.0元/吨，周环比下降16.39%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润-80元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降26.98%。
- 247家钢铁企业盈利率39.39%，周环比下降1.3个百分点。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）793元/吨，周环比下跌12.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价1780元/吨，周环比持平。
- 一级冶金焦出厂价格1770元/吨，周环比增加55.0元/吨。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为12.54天，周环比增加0.2天，同比下降0.9天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为28.67天，周环比增加2.6天，同比增加3.3天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为15.72天，周环比增加0.8天，同比增加3.1天。
事件分析
- 包钢爆炸事故引发钢厂安全检查，可能导致临时减产，形成成本与供给支撑。
- 行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复。
投资建议
- 钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性。
- 板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。
- 建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业；2）布局整合重组、具备优异成长性的企业；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
风险因素
- 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
