原油日报：美国考虑对伊朗实施石油封锁可能性

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨2.21美元，收于每桶65.42美元，涨幅为3.5%；伦敦布伦特原油期货价格上涨2.31美元，收于每桶70.71美元，涨幅为3.38%。SC原油主力合约收涨2.98%，报481元/桶。
2. 美国放松对委内瑞拉制裁：特朗普政府颁发通用许可证，扩大石油公司在委内瑞拉的经营能力，涵盖出口、销售、储存和推广委内瑞拉原油所需活动。
3. 伊朗霍尔木兹海峡演习：伊朗计划于下周初在霍尔木兹海峡进行实弹海军演习，可能影响全球约20%的石油运输。
4. 信实工业恢复俄罗斯原油进口：信实工业将从2月起恢复每日约15万桶的俄罗斯原油进口，继续有限度采购未受制裁的俄罗斯石油。

投资逻辑

• 地缘政治与宏观情绪推升油价：伊朗局势再度发酵，美军航母打击群到位波斯湾，美国考虑对伊朗实施海上石油封锁，霍尔木兹海峡航运受影响，油价盘中一度上涨5%以上。
• 资金推涨情绪增加：地缘与宏观因素相互叠加推升油价，但基本面未出现实质性利好，油价近期波动较大，需防范风险。

策略

• 短期驱动偏强：宏观情绪与地缘因素叠加推升油价。
• 中期空头配置。

风险

• 下行风险：俄乌和谈达成协议，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院
• Bloomberg、华泰期货研究院