新能源及有色金属日报：基本面偏将但需警惕情绪影响

重要数据显示，LME锌现货升水为-32.06美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日上涨50元/吨至25290元/吨，SMM上海锌现货升贴水为0元/吨；SMM广东锌现货价上涨60元/吨至25360元/吨，广东锌现货升贴水为20元/吨；天津锌现货价上涨50元/吨至25240元/吨，天津锌现货升贴水为-50元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于25450元/吨，收于25950元/吨，较前一交易日上涨735元/吨，全天成交329041手，持仓114501手，日内最高点达到26300元/吨，最低点为25260元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为11.72万吨，较上期变化0.04万吨；LME锌库存为109750吨，较上一交易日减少625吨。

市场分析认为，基本面表现相对坚挺，尽管逐步进入消费淡季，但社会库存未出现累库趋势，现货升贴水整体平稳，但天津地区因消费问题走向回落。矿端方面，国内矿供应整体偏弱，但进口矿补充，国内冶炼厂冬储备库基本完成。进口矿依旧下滑，普矿报价20-30美元/吨，Antamina招标价格-7美元/吨，在新一年Benchmark签订前，进口矿TC难上涨。综合冶炼仍面临亏损，锌锭供给压力难显现。消费长期依旧看好，库存压力不高，短期情绪影响较大，警惕有色板块带动的整体回调。

策略方面，单边中性，套利中性。

风险提示：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。