专题报告：能源消费结构深层变革，电力结构转型率先垂范

核心观点与关键数据

• 全球能源结构变革：过去十年，全球能源消费结构和电力供给结构发生巨大转变，化石能源占比下降，可再生能源高速发展。可再生能源占全球一次能源消费比例从2020年的6%提升至2024年的9%，化石能源占比持续下降。
• 中国能源消费转型加速：中国能源消费总量增幅高于全球，可再生能源替代率也超过全球水平。中国可再生能源占一次能源消费比例从2020年的6%提升至2024年的11%。煤炭消费占比从2020年的56%降至2024年的52%，石油消费占比从2020年的20%降至2024年的18%，天然气消费占比从2020年的8%增至2024年的9%。
• 全球电力结构改革：全球电力消费增长速度快于能源消费增长速度，发电结构变化也快于能源消费结构变化。2020-2024年，全球风电和光伏发电量增速分别超过15%和40%。化石能源发电占比下降，可再生能源发电占比提升。
• 中美欧发展路径不同：欧洲化石能源发电占比已降至34%，可再生能源占比提升；美国化石能源发电占比仍较高，但以气电为主，可再生能源占比也在提升；中国化石能源发电占比已降至60%以下，可再生能源占比快速提升。
• 未来展望：全球可再生能源发电装机容量将继续增长，到2035年中国风电和光伏合计装机量将达到36亿千瓦。2050年全球发电量较2025年增长翻倍，可再生能源发电将占据全球电力市场的半壁江山。

研究结论

• 全球能源结构变革和电力结构改革将持续进行，可再生能源将成为未来能源供给的主力。
• 中国能源消费结构调整可能快于全球，可再生能源将是中国未来能源转型的关键。
• 电力市场变革需要电网系统、配套储能和终端消费的共同协作，通过技术进步和制度优化最终完成。
• 关注可再生能源相关大宗商品的上涨风险，化石能源相关大宗商品的下行风险。
• 主要风险包括化石能源供给危机、可再生能源发电装机大幅减少、全球节能减排政策失效、地缘冲击激化。