2025年业绩预告点评：业绩符合预期，向全套解决方案服务商进发！

2026-01-29 曾朵红,郭亚男,胡隽颖东吴证券晓燚

事件与业绩预告：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润10.5~12亿元，同比增长122~153%，其中25Q4归母净利润预计1.6~3.1亿元，同比-15~+63%，环比-52~-8%。
25Q4单吨净利与出货情况：预计25Q4单吨净利维持高位，出货继续保持高景气。
英国海风市场机会：英国第七轮海风拍卖开标，总容量8.4GW超预期，其中RWE中标6.9GW，公司作为其重要管桩合作伙伴，未来有望获取更大容量订单。
转型全套解决方案服务商：公司中标Gennaker项目63套过渡段订单，单价5.3万元/吨，包含存储及后道总装，标志着从设备供应商向交付安装一站式解决方案商转型，价值量快速提升。
盈利预测与投资评级：上调25~27年盈利预测，预计归母净利润分别为11.3/17.9/25.7亿元，同增138%/59%/44%，对应PE为35.7/22.5/15.6x，维持“买入”评级。
风险提示：竞争加剧、政策不及预期、出口订单落地不及预期等。