市场分析
成本端：近期中东局势紧张，美国在中东地区布兵，对伊朗的打击风险上升。伊朗地缘位置重要性导致其可能波及周边产油国及霍尔木兹海峡，因此油价对伊朗局势的敏感性高于委内瑞拉。
PX方面：PXN价格上上个交易日为335美元/吨，环比下降22.25美元/吨。资本市场对化工产业看好，PX和PTA资金介入积极，PXN上涨。现货PX浮动表现较弱，供应预期增加，进口增加，需求端检修计划兑现，基本面偏弱。但中期预期较好，利润修复可能带来PX二季度检修计划取消或推迟，关注PX检修兑现和进口情况。
TA方面：TA主力合约现货基差为-80元/吨，环比下降1元/吨；PTA现货加工费为384元/吨，环比下降100元/吨；主力合约盘面加工费为440元/吨，环比上升20元/吨。资金关注度提升，PTA加工费大幅修复。聚酯工厂春节减产计划陆续兑现，PTA近端供需趋累。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计逐步改善，远期预期偏好。
需求方面：聚酯开工率为86.2%，环比下降2.1%。织造负荷加速下滑，下游集中放假。涤丝价格上涨，终端难传导，被动补库。聚酯负荷加速下降，春节检修计划陆续兑现，维持1、2月月均负荷估计88.5%、80.5%，关注检修计划兑现。
PF方面：现货生产利润为-8元/吨，环比下降44元/吨。直纺涤短跟随原料上涨，但需求疲软，涨幅不及原料。负荷方面维持平稳，涨价带动销售，短纤库存去化明显。纯涤纱销售顺畅，库存去化；涤棉纱销售适度好转，库存小幅下降，现金流亏损扩大。
PR方面：瓶片现货加工费为580元/吨，环比上升37元/吨。聚酯瓶片工厂春节检修计划执行，年前去库顺畅，现货供应量小幅回落，上涨期间成交以贸易商补货为主，聚酯瓶片加工费反弹。
策略：单边逢低做多套保PX/PTA/PF/PR，长期预期支撑。但月差/基差结构和基本面未有明显改善，当前弱现实、强预期，PTA强于PX，关注加工费修复下PTA开工是否有计划外恢复以及PX检修兑现情况。
跨品种：做多PTA加工费跨期：无。
风险：原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
