聚烯烃产业链日报：夜盘原油带动油头化工品上涨，短线空单适当止盈

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 夜盘原油带动油头化工品上涨，短线空单适当止盈 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年9月15日（星期五） 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 从业资格号：F3034640 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头－空头持仓基差（华北-主力）9-1价差1-5价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东LLDPE华南LLDPE华北LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPEHDPE-LLDPE价差LDPELDPE-LLDPE价差双防膜地膜PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率华南地区PE开工率华北地区PE开工率下游农膜开工率0PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.1-112-183.5-1258.00%+1.00%62.00%0下游塑编开工率064.00%下游市场12162.512400090.00%98.00%30-60%PP基差（华东-主力）9-1价差1-5价差PP华北库存(周度)31.2-1.317.2+0.8PP总库存/万吨33.8+0.1石化库存/万吨24.4+0.1+4487+5109900-10011.331.9+1.1港口库存/万吨LLDPE开工率0-50-10007500粒料-粉料价差BOPP（15U光膜）CPP(镀铝基材25U)贸易商库存/万吨10850985080.4106508700现货市场200-100105506500变化期货市场9765-170PP1801收盘价8906-175152381+7600前20多头持仓147108-150456,314+4646-3468+127+3262前20多头－空头持仓+497157711+4338前20空头持仓143653-3990431,630850-5000PP华东PP华南89009200PP共聚内盘-外盘价差+45+155-5-132数据变化9925-50-75项目-5330345511,634+1383注册仓单10293数据15-35506.63PP1801总持仓10225上游55.28+0.12动力煤658.49888.7+12PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9358.5890049.72+0.42+5.00丙烯CFR中国1001乙烯CFR东北亚131591.72%-3.79%+1.00%83.39%+2.88%+5.00%-256+24-58-8+0.6+6.000-4.00-50+122.2+0.2-0.2PP粉+100共聚-拉丝价差9750+50 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 东吴点评： 昨日聚烯烃继续大跌，目前PE和PP已经跌破前期支撑位，PE交易重心来到9800，PP一度跌到8900。需要关注的是昨日原油大涨，夜盘中与原油相关的PTA和沥青均上行，这也会给予PE和PP一定支撑。中长期走势仍将是震荡下行，建议逢高做空，短期不建议抄底做多。现货市场随期货下行100-200。目前市场关注点在于基差缩小后锁在盘面上的货源得以释放，9月合约的交割量同样较大。如果前期已经体现在价格中的消费旺季能够如期到来，并且石化库存没有快速积累，那么后期跌幅不至于太大，如果消费不及预期，则又是对市场信心的一次打击。 二、 PE产业链数据图表 图1：上游原料价格 图2：石脑油-乙烯价差 图3：油制LLDPE利润 图4：甲醇制LLDPE利润 0102030405060020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-14乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚1000150020002500300035002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-13石脑油折算LLDPE利润0500100015002000250030002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-13甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE远近月价差 图6： LLDPE-PP 图表:7：LLDPE基差 图表8：LLDPE内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：LLDPE注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1600-1100-600-100塑料1月-9月价差季节性2013201420152016201705001000150020002500L1509-PP1509L1609-PP1609L1709-PP1709-400-300-200-10001002003004007000750080008500900095001000010500110002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-5000500800085009000950010000105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11：PE、PP装置开工率 图表12：PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13：石脑油制PP利润 图14：甲醇制PP利润 图15：PP 远近月价差 图16：PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-27PP 总库存（万吨）PE总库存100015002000250030003500石脑油制PP利润-50005001000150020002500甲醇制PP利润-1600-1100-600-100聚丙烯1月-9月价差季节性201520162017-700-500-300-10010030050070090011005000550060006500700075008000850090009500100002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差（右）PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17：PP 内外盘价差 图18：共聚-拉丝价差 图19：粒料-粉料价差 图20：PP注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-2000200400600450055006500750085009500105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差拉丝华东现货价均聚PP:CFR中国0