澳毛美元价格因美元兑澳元汇率贬值今日上涨2.2%，报1162美分/公斤，创本轮新高，新年累计涨幅13.8%，同比涨幅57%。澳元本币计价指数略跌1.6%，流拍率升至7.5%。此为毛价大涨后的阶段性均衡，需等待供需新变化催化继续上行，坚定看好澳毛大周期。
供给方面，AWPFC预测25/26年度羊群数量5650万头（降10.3%），原毛产量24.5万吨（降12.6%），较上次预测进一步下调。需求方面，运动户外品牌对美利奴羊毛需求增加，是重要增量。新澳股份订单及交付显著改善，羊毛纱接单9-12月累计+11%，12月销量转高单，26H1销量有望提速，奠定25Q4起业绩高增长弹性。
研究结论：维持对新澳股份26E盈利预测5.5亿元，当前PE仅12倍，维持强烈推荐，可能仍被低估。
