互联网行业周报：财报季已临近，AI商业化需验证

行情回顾与板块表现

• 上周港股及美股整体表现疲弱，科技板块承压，恒生科技指数下跌，纳斯达克互联网指数下跌。
• 资讯科技行业及软件板块表现垫底，软件与服务板块估值处于近一年高位。
• 中概股中，互联网电商、互联网金融、互联网云计算板块上涨。
• 美股纳斯达克100指数动态PE估值约36.4x，处于历史较高水平。

个股表现

• 软件板块：顺丰同城、百度集团上涨。
• 社交娱乐板块：爱奇艺、快手、虎牙上涨。
• 电商板块：阿里巴巴、唯品会上涨。
• 游戏板块：普遍下跌。

行业数据

• 影视：2026年第03周票房3.04亿元，进口片表现突出，《重返寂静岭》登顶周票房榜，观影人次增长7.1%。
• 游戏：2025年10月游戏市场收入313.59亿元，同比增长7.83%，移动游戏和客户端游戏市场均实现增长。

行业要闻

• 软件板块：OpenAI将在ChatGPT中测试广告投放，阿里千问衍生模型下载量破10亿，DeepSeek AI推出新模型搭载MODEL1架构。
• 电商板块：钉钉上线“AI差旅”产品，微盟推出“AI试衣”解决方案。
• 游戏及文娱板块：今年首批182款游戏版号出炉，涉及多家上市公司产品。

投资建议

• 市场短期波动，建议长期布局具备核心竞争力的优质公司。
• 2026年AI应用和商业化落地将是大趋势，互联网文娱板块的AI融合是核心竞争力。
• 建议关注阅文集团（772.HK）、腾讯音乐（TME.N）、浪潮数字企业（596.HK）、百融云（6608.HK）、阿里巴巴（BABA.N）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。