2025年工业利润迎正增长，高技术制造领跑显结构活力

2025年全国规模以上工业企业利润总额同比增速为0.6%，近三年首次由负转正，企业盈利逐步修复。年内利润总额同比增速边际改善明显，1-12月提升0.5个百分点，且无低基数影响；12月工业企业利润总额同比增速达5.3%，较前值上升18.4个百分点，成为全年利润改善的重要支撑。

从直接表现看，1-12月利润增速边际改善主要因成本下降，而非营业收入增长。12月工业企业利润改善受益于生产回暖、价格改善和成本下降；1-12月利润改善则由价格回升和成本下降推动。成本费用端，1-12月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.31元，同比增加0.15元，较前值下降0.19元；每百元营业收入中的费用为8.62元，同比增加0.03元，较前值增加0.23元。

营运能力指标显示积极信号：1-12月工业企业每百元资产实现的营业收入为75.9元，较前值上升1.5元；应收账款平均回收期为67.9天，较前值减少2.5天；产成品周转天数为19.9天，较前值减少0.6天。但整体仍低于2024年水平，且工业企业产品库存同比增速四季度仍处于较高水平，显示终端需求对产品消化能力有待增强。同时，工业企业资产负债率有所下降，表明企业加杠杆生产的意愿不强。

行业增速方面，高技术制造业领跑工业盈利。2025年规模以上高技术制造业利润增长13.3%，高于全部规模以上工业12.7个百分点。其中，智能电子产品、半导体和医疗领域表现突出，分别增长48.0%、172.6%和72.7%。