珠宝行业需求并非简单的越涨越买。黄金饰品对应大众需求,在逼空行情下,量缩和观望是典型特征,排队增加属正常现象。但伴随金价进一步上涨,局部抢购潮将逐步兴起,预计在1250元/克或复现25年2月抢购潮时出现。
关键数据:本轮补库水位在去年11月,成本约900-1000元/克,零售价多定于1500元/克,若一口打折则约1400元以上。若金价逼近1250元/克,一口价性价比将超过计重。
当前市场情况:1月行业同店销售较大幅度下滑,因金价抑制总需求/促销错期,但环比随金价明显走强。
推荐排序:周生生、老铺、潮宏基、菜百股份。伴随金价上涨及业绩催化,周生生将成为空间大、流动性改善的优选,保持第一推荐排序。
研究结论:珠宝行业需求可视为1250-1300元/克黄金的虚值期权,并非击中1250期权才会上涨。建议以金价为尺,灵活布局至2月第一周。