公募基金25Q4北交所持仓深度解读20260126

华业证券北交所研究团队深入解读了公募基金2025年第四季度对北交所的持仓情况。报告回顾了过往58期会议的五大主题系列，包括公募基金财报解读、策略分享、市场政策梳理、特色行业分析及新股研究，特别强调了北交所半导体产业链标的的潜在增长，以及对消费产业链的深入探讨。

报告指出，约86家公司进入各类基金的前十大重仓名单，其中纳克诺尔被重仓基金数量最多。北交所主题基金和非主题基金均关注北交所市场，占比达67%。重仓股总市值下降至90亿，主要受市场高位震荡及部分基金申赎影响。北证50指数基金持续发行，市场长期趋势和结构性特征依然清晰。

主动权益基金配置变化显示，资金偏好转向高端制造和新兴产业，大型基金公司开始布局北交所特色产品。北交所基金在Q3赎回约40%，Q4规模稳定在30亿左右，回调幅度小于指数。11只主动型基金中，同力股份、开特股份和纳克诺尔为最大持仓，广信科技和林泰新材增仓明显。基金调仓显示偏好估值低的成长股，重视核心阿尔法标的，被动型基金增至36支。

北交所被动型指数基金规模增长至150亿的趋势明显，主动型权益基金的配置结构调整重点关注新材料和先进制造领域。建议投资者关注可能进入指数的标的，特别是追求绝对收益的领导标的。Q4公募基金财报反映，北交所整体呈现总量短期调整、结构持续优化的特征，优质供给持续增加，增量资金如类发起式产品及主题型产品正满仓北交所。

报告还分析了业绩预告，上周发布的六家业绩预告中，望城科技、吉林碳股及消费类融资科技表现突出，净利润分别实现66.8%-78%、市场回暖及约50%的增长。建议投资者重点关注业绩预告领域中超预期或业绩大幅改善的公司。市场板块结构性机会与风险分析指出，虽有结构性机会，但增量资金不足，建议聚焦优质标的，警惕短期高标波动风险，整体态度谨慎乐观。

北交所研究团队强调，市场对2026年的乐观预期，并强调了北交所领域的新兴产业，如新界生产力和创新产业链的重要性。会议还预告了下周的调研活动，鼓励参与者持续关注并私信联系获取更多信息。